Publication:
Test of Benjamin Graham's approach for defensive investors in the Brazilian stock market

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dc.contributor.authorSantos, Antonio
dc.contributor.authorCarazza, Luís
dc.date.accessioned2025-01-24T15:13:05Z
dc.date.available2025-01-24T15:13:05Z
dc.date.issued2024
dc.description.abstractGraham acreditava que os investidores que desejassem empenhar pouco tempo na avaliação de ativos poderiam ser bem-sucedidos se adquirissem ações de companhias que atendessem a sete critérios que medem a qualidade de seu desempenho financeiro e atratividade de preço. Apesar de diversos estudos brasileiros demonstrarem a efetividade da filosofia de Graham, de nosso conhecimento, nenhum aplica as recomendações da exata forma publicada pelo autor. Este artigo, portanto, tem como objetivo verificar se a estratégia destinada a Investidores Defensivos apresentada por Benjamin Graham em O Investidor Inteligente é eficaz no mercado acionário brasileiro. Para atingir tal objetivo, construímos carteiras de ações que atendiam os critérios de Graham em abril de cada ano entre 2011 e 2020. Posteriormente, avaliamos seu desempenho com base no Modelo de Três Fatores Fama-French em intervalos de 2, 4, 6, 8 e 10 anos de investimento. Por fim, utilizamos a técnica dos Mínimos Quadrados Ordinários (MQO) para estimar os coeficientes do Modelo. Os resultados revelam que as carteiras apresentaram retorno excedente ao mercado nos intervalos de oito e dez anos de investimento. Assim, a estratégia se mostra eficaz para o mercado de ações brasileiro.por
dc.description.abstractenglishGraham believed that investors willing to spend little time valuing assets could be successful if they purchased stocks in companies that met seven criteria that measured the quality of their financial performance and price attractiveness. Although several Brazilian studies demonstrate the effectiveness of Graham's philosophy, to our knowledge, none apply the recommendations in the exact way published by the author. This article, therefore, aims to verify if the strategy destined for Defensive Investors presented by Benjamin Graham in The Intelligent Investor is effective in the Brazilian stock market. To achieve this objective, we constructed portfolios of stocks that met the Graham criteria in April of each year between 2011 and 2020. We then evaluated their performance based on the Fama-French Three-Factor Model at 2, 4, 6, 8, and 10 years of investment. Finally, we used the Ordinary Least Squares (OLS) technique to estimate the Model's coefficients. The results reveal that the portfolios showed an excess return to the market at intervals of eight and ten years of investment. Thus, the strategy proves to be effective for the Brazilian stock market.en
dc.format.extent21 p.
dc.format.mimetypeapplication/pdf
dc.identifier.citationSantos, A., & Carazza, L. (2024). Teste da abordagem de Benjamin Graham para Investidores Defensivos no mercado de ações brasileiro. CAFI, 7(1), 40–60. https://doi.org/10.23925/cafi.71.65982
dc.identifier.doi10.23925/cafi.71.65982
dc.identifier.issn2595-1750
dc.identifier.urihttps://revistas.pucsp.br/index.php/CAFI/article/view/65982
dc.identifier.urihttps://repositorio.uniremington.edu.co/handle/123456789/5930
dc.language.isopor
dc.publisherPontifícia Universidade Católica de São Paulo - PUC/SP
dc.rightsCopyright (c) CAFI - Contabilidade, Atuária, Finanças & Informação
dc.rights.accessrightsinfo:eu-repo/semantics/openAccess
dc.rights.coarhttp://purl.org/coar/access_right/c_abf2
dc.rights.licenseCC BY 4.0
dc.rights.urihttps://creativecommons.org/licenses/by/4.0/
dc.subjectBrazilian capital marketen
dc.subjectaçõespor
dc.subjectfinancial statements analysisen
dc.subjectanálise de demonstrações financeiraspor
dc.subjectinvestment strategyen
dc.subjectestratégia de investimentopor
dc.subjectstocksen
dc.subjectinvestimento em valorpor
dc.subjectvalue investingen
dc.subjectmercado de capitais brasileiropor
dc.titleTest of Benjamin Graham's approach for defensive investors in the Brazilian stock marketen
dc.titleTeste da abordagem de Benjamin Graham para Investidores Defensivos no mercado de ações brasileiropor
dc.typeArtículo de revista
dc.type.coarhttp://purl.org/coar/resource_type/c_2df8fbb1
dc.type.coarversionhttp://purl.org/coar/version/c_970fb48d4fbd8a85
dc.type.contentText
dc.type.driverinfo:eu-repo/semantics/article
dc.type.localArtículo de revista
dc.type.redcolhttp://purl.org/redcol/resource_type/ART
dc.type.versioninfo:eu-repo/semantics/publishedVersion
dspace.entity.typePublication
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